2021年一季报点评：业绩高基数拉低本期增速，主业中长期增长稳健

桃李面包发布2021年一季报，实现营收13.27亿元，同比+0.31%，实现归母净利润1.63亿元，同比-16.27%。公司业绩相对2019Q1仍然保持稳健增长，说明主业仍然具备较强竞争优势。新收入准则实行，运输费用计入营业成本，拉低毛利率水平。未来新增产能的陆续达产将保证公司中长期成长性。预计21-23年公司实现营收68.64/78.94/88.03亿元，同比+15.1%/+15.0%/+11.5%；实现归属上市公司净利润9.81/11.20/12.69亿元，同比+11.1%/+14.2%/+13.3%，维持“推荐”评级。