2021年一季度报告点评：业绩增速稳健，收入弹性可期

浙江美大2021年一季度业绩表现稳健，营业收入同比增长229.25%，归母净利润同比增长394.77%。公司产品结构优化驱动毛利率同比+4.59 PCT，费用投放加速有望助力收入端弹性释放。集成灶行业线上线下均呈高景气态势，公司或将迎来新一轮高速增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润增速分别为25.5%、19.8%和15.1%，对应EPS分别为1.06、1.27和1.46元，对应PE分别为17.7x、14.8x和12.8x。维持“推荐”评级。