业绩如期修复，汽玻二次成长

福耀玻璃2021年一季度实现营收57.1亿元，同比增长36.8%；归母净利润8.6亿元，同比增长85.9%。毛利率同比提升1.5pct/6.2pct，主要受益于产能利用率提升。公司是国内汽玻市占率超过60%，全球市占率约25%，受益于汽车智能化驱动汽玻ASP提升，公司与京东方、北斗智能在智能车窗进行战略合作，加强布局，高附加值智能玻璃营收占比将受益于行业渗透率提升而持续提升。同时特斯拉、蔚来、小鹏、长安UNI-T等均配有天幕玻璃，有望引领行业趋势，天幕玻璃显著提升单车玻璃面积，进而提高单车配套价值。铝饰条有望再造一个福耀，公司2019年3月开始并表SAM，整合工作稳步推进，2020年仍亏损2.8亿元，预计2021随着欧洲工厂整合完毕、国内开拓取得突破，盈利能力将逐步改善。