形成多品牌多渠道矩阵，经营持续回暖

索菲亚是一家主要从事定制衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售的公司。2020年全年实现营收83.5亿，同比增长8.7%，净利润11.9亿，同比增长10.7%。4Q实现营收32.6亿，同比增长37%，净利润4.95亿，同比增长38.5%。预告2021Q1实现营收16-18.3亿，同比增长110-140%，净利润1.05-1.3亿，去年同期亏损。公司已经形成全渠道经营，预计今年整装渠道将成为公司新的增长点。公司2021年冲击百亿销售目标有望。预计2021-2022年将分别实现净利润13.9亿和16亿，分别同比增长16.8%和17.3%，EPS分别为1.53元和1.79元，当前股价对应PE分别为21倍和18倍，维持“买入”投资建议。