深南电路发布2021年第一季度报告，单季度营业收入27.2亿元，YoY+9.1%，QoQ+4.1%，归母净利润为2.4亿元，YoY-12.0%，QoQ-26.5%，扣非归母净利润为2.0亿元，YoY-19.7%, QoQ-29.9%。考虑到2021Q2公司将下游转移原材料提价压力，基站通信类修复，下半年服务器订单需求亦将提振公司的整体的毛利率，南通三期有望在2021Q4贡献收入，我们维持此前盈利预测，预计公司2021/2022/2023年归母净利润为17.4/20.8/24.7亿元，对应EPS为3.55/4.25/5.04元，当期股价对应PE为24.7/20.6/17.4倍，维持“买入”评级。
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