深南电路发布2021年第一季度报告,单季度营业收入27.2亿元,YoY+9.1%,QoQ+4.1%,归母净利润为2.4亿元,YoY-12.0%,QoQ-26.5%,扣非归母净利润为2.0亿元,YoY-19.7%, QoQ-29.9%。考虑到2021Q2公司将下游转移原材料提价压力,基站通信类修复,下半年服务器订单需求亦将提振公司的整体的毛利率,南通三期有望在2021Q4贡献收入,我们维持此前盈利预测,预计公司2021/2022/2023年归母净利润为17.4/20.8/24.7亿元,对应EPS为3.55/4.25/5.04元,当期股价对应PE为24.7/20.6/17.4倍,维持“买入”评级。