积极开拓新业务，回归科创板在即

中车时代电气（3898）是一家中国电气制造公司，主要业务包括轨道交通装备、新兴装备等。公司2020年业绩平稳，营业收入为160亿元，净利润为24.76亿元。公司正在积极开拓新业务，包括传感器、半导体、信号、汽车电控、工业变流等领新域。公司预计2021-2023年总收入为161亿元、171亿元和187亿元，净利润分别为24.8亿元、27.9亿元和30.6亿元。公司计划在科创板上市，目前估值水平处于历史低位。我们给予公司2021年15倍的市盈率估值，12个月目标价42.4港元，较现价有35.2%的上升空间，维持买入评级。