Q1低基数下显弹性，期待水泥景气回升和骨料、商混增量

华新水泥（600801.SH）在2021年一季度业绩预告中，预计实现归母净利润7.34亿元，基本符合预期。业绩增长主要得益于骨料、混凝土增量凸显，低基数下业绩弹性可观。水泥业务盈利有望持续回升，骨料、混凝土业务翻倍增长，2021年盈利具备一定弹性。预计公司2021-2023年归母净利润分别为74.2亿元、84.1亿元和90.0亿元，对应6.6、5.8、5.4倍市盈率，维持“增持”评级。