金禾实业公司深度更新报告
金禾实业公司是一家具备绝对成本及产业链优势的公司，其业绩基本符合预期。公司新建三氯蔗糖项目全面投产后产能将达到8000吨/年，全球市占率60%以上，公司将成为全球三氯蔗糖行业龙头。预计三氯蔗糖价格今年上涨，带来明后年业绩大幅增加。此外，受益于疫情回暖，基础化工下游需求拉动，公司液氨、三聚氰胺、碳铵、硝酸、浓硫酸、甲醛21Q1均价分别为3047/7182/725/1924/587/1315元/吨，环比20Q4分别上涨7.36%/18.36%/16.37%/4.96%/47.12%/10.60%,预计公司一季度基础化工业绩环比提升。此外，定远项目布局一体化产业链，实现长远发展目标。考虑到疫情对公司营销，预计 2021-2022年归母净利润分别为 9.27亿元(下调13.12%)、11.28亿元(上调16.09%)。
