华创证券研报指出，旗滨集团发布2021年一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润8.53亿-9.06亿，同比增加431%-464%；预计实现扣非后归母净利润8.28亿-8.8亿，同比增加487%-524%。公司一季度业绩大幅增长，主要得益于量价齐升和成本控制。公司近期发布可转债发行提示性公告，公司15亿规模可转债4月9日开始优先配售和网上申购，初始转股价为13.15元/股。展望2021年，地产竣工的复苏有望带动玻璃需求高增长，同时供给端增量有限，全年玻璃价格有望保持高位。公司建筑玻璃传统业务在高景气下具备较高的业绩弹性。中长期来看，公司正处在“周期性弱化，成长性增强”的转变期，产品高端化方面公司已陆续布局电子玻璃、中性硼硅药用玻璃、光伏玻璃项目，未来有望快速抢占高端细分市场，打造公司增长的第二曲线，抬升公司价值中枢。公司现有浮法玻璃、建筑节能玻璃、光伏玻璃、药用玻璃、电子玻璃几大业务，浮法玻璃未来仍是最主要业绩来源，节能玻璃和光伏玻璃随着产能投产，有望成为新的增长引擎。我们维持公司2020-2022年归母净利润预测分别为18.55亿、34.35亿、38.47亿，对应EPS为0.69元、1.28元、1.43元。采用分部估值，给予浮法玻璃原片和建筑节能玻璃12倍PE，光伏玻璃25倍PE，药用玻璃和电子玻璃40倍和25倍PE，合计对应2021年市值479亿，给予公司目标价18元，对应2021年估值14倍，维持“强推”评级。
