股权激励考核目标严格，凸显稳健高增长战略

海大集团发布2021年股票期权激励计划，行权价格为59.68元/股。首次授予股票期权数量为5,500万份，占草案公告日公司总股本的3.31%。首次授予的激励对象共计4,083人，包括公告本激励计划草案时在本公司(含公司全资及控股子公司)任职的董事、高管及核心或骨干(技术/业务)人员。股权激励考核目标严格，凸显公司可持续高增长的战略目标。我们预计2021-2022年公司实现主营业务收入685.83亿元、809.73亿元，同比分别增长18.5%、18.1%，对应归母净利润33.57亿元、39.24亿元，同比分别增长34.5%、16.9%，对应每股收益2.02元、2.36元。公司是我国饲料行业龙头企业，饲料品类齐全、产品力清晰卓越铸造公司核心竞争力。我们给予公司2022年40倍PE，合理估值94.4元，维持“买入”评级不变。