国金证券2020年实现营业收入60.63亿元,同比+39.39%;实现归母净利润18.63亿元,同比+43.44%。基本每股收益0.616元,同比+43.59%;加权平均净资产收益率8.63%,同比+2.15个百分点。2020年拟10派0.7元(含税)。点评:1. 2020年公司经纪、投行业务净收入占比出现提高,资管、利息、投资收益(含公允价值变动)、其他业务净收入占比出现下降;投行业务净收入占比显著高于行业均值。从收入结构的变化中可以看出,经纪、投行业务是驱动公司2020年业绩增速优于行业均值的主要因素。2.经纪业务实现明显增长,手续费净收入同比+44.82%。3.投行业务总量出现显著增长,手续费净收入同比+84.91%。4.资管业务调结构成效初显,手续费净收入同比+18.75%。5.自营业务持续稳健经营,投资收益(含公允价值变动)同比+13.88%;证券投资业务实现营业收入11.75亿元,同比+9.07%。6.信用业务总规模明显回升,利息净收入同比+22.57%。