扣非净利润同比+139.31%，盈利能力显著提升

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，发布证券研究报告业务。公司2020年实现营收87.47亿，同比增长4.72%，归母净利润6.31亿，同比增长13.45%，扣非净利润5.48亿元，同比增长139.31%。毛利率下降1.51pct至29.36%，费用端，期间费用率下降2.40pct至20.79%，除研发费用率上升外其余费用率均有所下降。公司预计随着合同履约，业绩将逐步释放。预计2021-22年每股收益为0.39、0.46元，新增23年eps 0.55元，参考可比公司21年平均44倍估值，给予目标价17.16元，维持增持评级。