2020年报点评：疫情影响下业绩承压，国内旅游市场将迎来复苏

中青旅2020年全年实现营收71.51亿元，同比下降49.12%，归母净亏损2.32亿元，同比下降140.85%。受疫情影响，公司核心景区业务大幅下滑。乌镇景区全年接待游客301.99万人次，同比下降67.11%，客单价263元，同比增长10.94%，实现营收7.95亿元，同比下降63.53%，净利润1.35亿元，同比下降83.22%。古北水镇景区全年接待游客116.55万人次，同比下降51.31%，客单价491元，同比增长23.66%，实现营收5.72亿元，同比下降39.81%，净亏损1.71亿元。预计公司2021-2023年EPS分别为0.62/0.87/1.03元，对应最新PE分别为21/15/13倍，维持“买入”评级。