业绩符合预期，医美眼科有望打开成长空间

昊海生科发布2020年年报，实现营业收入13.3亿元，同比下降17.0%；实现归母净利润2.3亿元，同比下降38.0%。2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润0.8-1亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈。公司专注医用生物材料的优质赛道，四大版块实现收入5.66、3.32、2.42、1.72亿元，分别占公司整体营业收入的42%、25%、18%、13%。受疫情影响公司2020年收入下滑明显，目前影响已基本消除。公司眼科领域管线布局取得多项重大进展；2021年疫情及集采影响减弱，公司中标产品及新产品或将逐步放量，与此同时，公司正在实施多项并购项目并获得多项产品大陆地区独家经销权。公司在医美领域持续完善产品布局，高端玻尿酸产品“海魅”上市+积极布局肉毒毒素、治疗脱发白发小分子产品+收购光电类设备，我们认为未来该板块各产品间将形成一个协同效应，驱动整体收入高增长。首次评级，给予“增持”的评级。