通信行业2018年第34周周报：频谱分配预期增强，持续看好5G板块反弹机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年8月19日 通信行业 频谱分配预期增强，持续看好5G板块反弹机会 ——通信行业2018年第34周周报 行业周报 ◆多国出台5G频谱相关举措，国内运营商5G频谱分配预期增强 据GSA统计，截至2018年7月，全球42个国家和地区正在为5G频谱展开咨询、规划和拍卖等准备工作。我国于2017年底发布5G中频段内的频率使用规划，成为国际上率先发布5G系统在6GHz以下中低频段内频率使用规划的国家，并同时开展26GHz和40GHz的兼容性研究工作，在频谱规划进度上领先全球。但截至目前，我国尚未对三大运营商5G频谱进行分配，结合工信部于2018年6月发布明确5G基站与其他无线电台（站）干扰协调标准和程序征求意见稿以及发改委发文降低5G频率占用费标准的相关政策来看，我们认为后续国内5G频谱分配预期逐步加强，频谱资源的释放将推动我国5G产业相关的芯片、终端、软件等产品研发和试验迅速成熟，加速5G商用牌照的落地进程。我们认为，近期政策频出、流量需求快速增长驱动以及后续频谱/牌照等事件催化，将是通信板块中短期反弹的三大基础，重点看好5G领域布局机会，推荐：烽火通信、光迅科技，关注：中兴通讯；无线侧大规模建设临近，看好具备核心技术壁垒、以及业绩反转力度较大的相关标的，关注：飞荣达、通宇通讯。 ◆联通发布“5G NEXT”计划，运营商引领加速5G布局 中国联通率先在北京开展面向商用的5G规模试验，并计划到2018年底建成300站规模，表明以联通为代表的国内运营商进一步推进5G布局。从全球各大运营商5G部署时间节点来看，大多数运营商计划在2019~ 2020年推出5G网络服务，各大运营商5G竞争将日趋激烈，未来将进入加速布局阶段，并推动产业链上下游厂商的发展和成熟。5G时代中国通信厂商在国际话语权的有望进一步提升，中国运营商作为全球主流的电信运营商对全球5G建设的推进作用将更加凸显。 ◆本周核心推荐：星网锐捷、烽火通信、光环新网、中新赛克、恒为科技、光迅科技，此外关注：美亚柏科、中兴通讯。 ◆风险提示：5G建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 600498 烽火通信 31.48 0.74 0.90 1.11 43 35 28 买入 002912 中新赛克 93.91 1.24 1.83 2.57 76 51 37 增持 002281 光迅科技 24.50 0.52 0.61 0.77 47 40 32 买入 002396 星网锐捷 18.98 0.81 1.06 1.35 23 18 14 买入 300383 光环新网 14.86 0.30 0.50 0.64 49 30 23 买入 603496 恒为科技 22.25 0.53 0.73 1.10 42 30 20 买入 600050 中国联通 5.41 0.01 0.13 0.21 394 40 26 买入 300628 亿联网络 60.28 1.98 2.87 3.83 30 21 16 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年8月19日 买入（维持） 分析师 石崎良 (执业证书编号：S0930518070005) 021-22169327 shiql@ebscn.com 联系人 吴希凯 wuxk@ebscn.com 行业主要数据图 70075080085090095010001050光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数 行业与上证指数对比图 -40%-25%-10%5%20%07-1710-1701-1804-18通信行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 信息消费三年行动计划出台，关注5G、云计算及物联网等领域...............2018-08-13 贸易摩擦继续升温，把握风险偏好下行的中长期布局机会.....................2018-08-05 主流运营商5G规划明确，继续看好5G板块反弹机会.....................2018-08-05 2018-08-19 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 大盘下行，通信板块表现分化 ................................................................................................... 3 2、 本周关注重点 ............................................................................................................................ 3 2.1、 多国出台5G频谱相关举措，国内运营商5G频谱分配预期增强 ........................................................... 3 2.2、 联通发布“5G NEXT”计划，运营商引领加速5G布局 ............................................................................. 5 3、 重点公告点评 ............................................................................................................................ 7 3.1、 光环新网（300383）：中报符合预期，云计算业务表现亮眼（2018.8.16） .......................................... 7 3.2、 中国联通（600050）：收入增速行业领先，盈利能力显著提升（2018.8.16） ....................................... 8 3.3、 烽火通信（600050）：中报符合预期，看好5G发展潜力（2018.8.18） .............................................. 9 4、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 9 5、 下周重点事件提醒 ................................................................................................................... 11 6、 行业新闻动态 .......................................................................................................................... 12 6.1、 5G ......................................................................................................................................................... 12 6.2、 云计算 ................................................................................................................................................... 13 7、 一周新闻集锦 .......................................................................................................................... 13 8、 附录 ........................................................................................................................................ 14 9、 风险提示 ................................................................................................................................. 15 2018-08-19 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、大盘下行，通信板块表现分化 上周A股市场总体呈上行趋势，上证指数最终收于2669，下跌4.52%，沪深300指数下跌5.15%。通信板块本周下跌2.27%，其中，光通信和5G分别上涨1.23%和6.35%，云计算、大安全和物联网分别下跌2.78%、2.91%和0.77%。 图1：上周通信板块整体下行 近期A股市场通信行业走势 70075080085090095010001050光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数 资料来源：Wind 个股涨跌幅方面，神宇股份周内涨幅16.94%，居板块涨幅榜首；麦捷科技周内跌幅18.94%，居板块跌幅榜首。 表1：上周通信板块涨跌幅榜 涨幅前5 跌幅前5 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 300563.SZ 神宇股份 16.94% 9.08 300319.SZ 麦捷科技 -18.94% 35.85 300310.SZ 宜通世纪 15.20% 499.15 300467.SZ 迅游科技 -12.35% 7.47 300322.SZ 硕贝德 13.77% 90.27 002261.SZ 拓维信息 -10.75% 220.35 002792.SZ 通宇通讯 12.47% 30.22 600355.SH 精伦电子 -8.92% 34.56 603559.SH 中通国脉 11.52% 50.64 603003.SH 龙宇燃油 -8.60% 19.29 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、本周关注重点 2.1、多国出台5G频谱相关举措，国内运营商5G频谱分配预期增强 C114讯 北京时间8月16日，GSA（Global mobile Suppliers Association） 2018-08-19 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 在其“5G网络频谱：全球许可进展”报告中表示，截至2018年7月，全球42个国家和地区的监管机构正在为5G服务引入某些频段，或者就5G的合适频谱划分进行公开咨询，或已经为5G保留频段，再或者已经宣布了频谱拍卖计划，抑或已经为5G服务划拨了频谱。这些数据不包括那些采取了这样的举动、但并未明确这些频谱将专门分配用于5G服务的国家和地区（数量为15个）。 在欧洲地区，4个国家已经完成了5G频谱拍卖——爱尔兰、拉脱维亚、西班牙和英国，另外3个国家——德国、希腊和挪威最近已经完成了频谱拍卖，这些频谱可