通信行业2018年第31周周报：主流运营商5G规划明确，继续看好5G板块反弹机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月29日 通信行业 主流运营商5G规划明确，继续看好5G板块反弹机会 ——通信行业2018年第31周周报 行业周报 ◆全球主流运营商5G规划基本明确，继续看好5G板块反弹机会 据GSA报告，全球154家移动运营商正在进行5G技术测试或试验。从各大运营商5G部署时间节点来看，大多数运营商计划在2019~2020年推出5G网络服务，表明5G标准独立组网功能冻结后，全球各大运营商5G建设竞争日趋激烈，加速推动产业链上下游发展。对于我国而言，我们认为，一方面，联通移动推出全国无限流量套餐后，4G网络面临持续扩容压力；另一方面，中移动计划2019年5G商用，近期PTN规模集采释放积极信号，我们判断中移动资本开支或有望提前进入上升通道。考虑到目前通信板块整体估值低、机构持仓低，加上近期5G频谱分配预期提升、牌照发放临近等因素，持续看好5G板块反弹机会，重点推荐：烽火通信（600498）、光迅科技（002281），关注：中兴通讯（000063）。 ◆高通放弃收购NXP，关注自主可控主线下5G发展机遇 7月26日，高通收购恩智浦（NXP）的交易未获得中国监管机构的批文。根据此前声明，高通将正式放弃对恩智浦440亿美元的收购计划，并向恩智浦支付20亿美元解约金。高通作为全球领先的通信芯片巨头，恩智浦作为车用半导体解决方案和通用微型控制器（MCU）的市场龙头，若成功被收购将与高通在移动通信芯片领域的优势形成有力补充，进一步强化全球市场的垄断局面。此次交易未获通过，我们认为，我国对关键技术和核心领域自主可控的决心在加强，持续看好自主可控背景下5G核心技术方面的发展机遇，关注光迅科技。 ◆基金2018Q2通信行业重仓比例继续下降 我们统计，通信行业在公募基金重仓比例持续下降，2018Q2末重仓比例1.63%，环比下降0.94个百分点，接近近十年最低水平。我们判断，板块持仓占比和收益率仍存在下降可能，但空间已非常有限。 ◆本周核心推荐：中新赛克、恒为科技、星网锐捷、烽火通信、光迅科技、光环新网，此外关注：美亚柏科、中兴通讯。 ◆风险提示：5G建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 002912 中新赛克 93.64 1.24 1.83 2.57 76 51 36 增持 600498 烽火通信 28.88 0.74 0.90 1.11 39 32 26 买入 300308 中际旭创 60.00 0.34 1.72 2.39 176 35 25 增持 002281 光迅科技 22.06 0.52 0.61 0.77 43 36 29 买入 300098 高新兴 8.07 0.23 0.48 0.62 35 17 13 买入 002396 星网锐捷 21.00 0.81 1.06 1.35 26 20 16 买入 300383 光环新网 14.56 0.30 0.51 0.70 48 29 21 买入 002313 日海智能 22.45 0.33 0.80 1.19 69 28 19 增持 603496 恒为科技 23.15 0.53 0.73 1.10 44 32 21 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年7月29日 买入（维持） 分析师 石崎良 (执业证书编号：S0930518070005) 021-22169327 shiql@ebscn.com 联系人 吴希凯 wuxk@ebscn.com 行业主要数据图 60065070075080085090095010001050光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数 行业与上证指数对比图 -40%-25%-10%5%20%07-1710-1701-1804-18通信行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 移动PTN规模集采释放积极信号，关注5G板块反弹机会.....................2018-07-22 BIS正式解除中兴禁售令，板块有望触底回升....................................2018-07-15 BIS暂部分解除中兴禁售令，中移动加速5G布局进程...........................2018-07-09 2018-07-29 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 大盘上行，通信板块整体上涨 ................................................................................................... 3 2、 本周关注重点 ............................................................................................................................ 3 2.1、 全球主流运营商5G规划基本明确，看好5G板块反弹机会 .................................................................. 3 2.2、 高通宣布放弃NXP收购计划，关注自主可控主线下5G发展机遇 ........................................................ 5 2.3、 公募基金2018Q2通信行业重仓比例继续下降 ....................................................................................... 6 3、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 7 4、 下周重点事件提醒 ..................................................................................................................... 9 5、 行业新闻动态 ............................................................................................................................ 9 5.1、 5G ........................................................................................................................................................... 9 5.2、 物联网 ................................................................................................................................................... 11 5.3、 云计算 ................................................................................................................................................... 11 6、 一周新闻集锦 .......................................................................................................................... 13 7、 附录 ........................................................................................................................................ 13 8、 风险提示 ................................................................................................................................. 14 2018-07-29 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、大盘上行，通信板块整体上涨 上周A股市场总体呈上涨趋势，上证指数最终收于2874，上涨1.57%，沪深300指数上涨0.81%。通信板块上周上涨0.73%，云计算和5G板块分别上涨2.87%和0.24%，光通信、大安全和物联网分别下跌0.29%、0.34%和0.80%。 图1：上周通信板块整体上涨 近期A股市场通信行业走势 60065070075080085090095010001050光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数 资料来源：Wind 个股涨跌幅方面，迪威迅周内涨幅14.93%，居板块涨幅榜首；邦讯技术周内跌幅13.56%，居板块跌幅榜首。 表1：上周通信板块涨跌幅榜 涨幅前5 跌幅前5 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 300167.SZ 迪威迅 14.93% 101.65 300312.SZ 邦讯技术 -13.56% 84.22 000971.SZ 高升控股 10.31% 78.94 300615.SZ 欣天科技 -10.46% 23.74 002544.SZ 杰赛科技 9.51% 66.11 300047.SZ 天源迪科 -9.30% 52.68 000839.SZ 中信国安 8.15% 319.86 603602.SH 纵横通信 -8.36% 20.58 600355.SH 精伦电子 7.20% 44.66 603042.SH 华脉科技 -8.24% 10.00 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、本周关注重点 2.1、全球主流运营商5G规划基本明确，看好5G板块反弹机会 7月27日， 据GSA的最新报告显示，全球154家移动运营商正在进行5G 2018-07-29 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 技术测试或试验。这些运营商正在探索各种关键5G技术，包括Massive MIMO、波束成型以及支持超低延迟的回传、云计算和边缘计算安排等。另外，美国Verizon日前确认，随着兼容设备的推出，将在2019年初推出移动5G服务。部分主要运营商的5G部署计划表如下： 表2：全球各主流运营商5G布局规划整理 国家/地区 运营商 5G部署 中国 （包括香港、台湾地区） 中国移动 中国移动计划2019年推出5G服务 中国联通 中国联通计划2020年推出商用5G服务 中国电信 中国电信计划2020年推出商用5G服务 中国移动（香港） 中国移动香港公司计划2018年下半年进行5G实验，计划2020年推出5G服务 中华电信（台湾地区） 中华电