通信行业2018年第35周周报：5G频谱计划9月发布，关注频谱分配事件性催化

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年8月25日 通信行业 5G频谱计划9月发布，关注频谱分配事件性催化 ——通信行业2018年第35周周报 行业周报 ◆7月DOU继续增长，流量驱动网络扩容需求持续增加 流量需求激增是通信技术和产业升级的重要驱动因素。工信部统计2018年1-7月移动互联网累计流量达329亿GB，同比增长202%； 7月当月DOU（户均移动互联网接入流量）达到4.58GB，同比增长175%，增速较上月提高2.1个百分点。目前运营商主流通信系统仍以4G（LTE，LTE-A）为主，数据流量急剧增长给现有4G网络带来升级的压力，增加系统容量和加速5G建设是解决网络拥塞的重要途径。我们认为，流量增长带来网络扩容压力不断增加，运营商资本开支拐点有望提前，带动上游通信产业进入新一轮景气周期。 ◆频谱分配预期不断强化，持续关注5G反弹机会 8月24日，中国信通院副院长、IMT-2020(5G)推进组组长王志勤表示计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案。我们认为，一方面5G频谱分配、以及后续牌照发放将是板块主要事件性催化；另一方面，频谱资源的释放将推动我国5G产业链进一步加速成熟，为未来大规模商用建设奠定基础。 我们认为，近期政策频出、流量需求快速增长驱动，以及后续频谱/牌照等事件催化，将是通信板块中短期反弹的三大基础，重点看好5G领域布局机会，推荐主设备商：烽火通信（600498）；关注中兴通讯（000063）。无线侧大规模建设临近：5G天线用量大规模提升，预计数量规模将是4G的两倍，关注：通宇通讯、京信通信；天线振子数量因Massive MIMO技术应用显著提升（单天线振子数量由过去2x2上升至8x8甚至16x16以上），关注：飞荣达（300602）；高频传输带来高频PCB以及高频CCL需求增加，关注：生益科技、深南电路。光模块/光器件：5G架构变化将进一步释放光模块需求，关注：光迅科技（002281）和中际旭创（300308）。 ◆本周核心推荐：星网锐捷、光迅科技、烽火通信、中新赛克、恒为科技，此外关注：美亚柏科、通宇通讯、飞荣达。 ◆风险提示：5G建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 600498 烽火通信 29.87 0.74 0.81 0.99 40 37 30 买入 002912 中新赛克 99.00 1.24 1.83 2.57 80 54 39 增持 002281 光迅科技 24.16 0.52 0.61 0.77 47 40 31 买入 002396 星网锐捷 19.26 0.81 1.06 1.35 24 18 14 买入 300383 光环新网 14.99 0.30 0.50 0.64 50 30 24 买入 603496 恒为科技 22.91 0.53 0.75 1.03 43 30 22 买入 002583 海能达 8.19 0.13 0.34 0.46 61 24 18 买入 002335 科华恒盛 16.58 1.52 0.81 1.09 11 20 15 买入 300045 华力创通 7.86 0.13 0.18 0.25 60 43 32 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年8月26日 买入（维持） 分析师 石崎良 (执业证书编号：S0930518070005) 021-22169327 shiql@ebscn.com 联系人 吴希凯 wuxk@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 -40%-25%-10%5%20%07-1710-1701-1804-18通信行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 频谱分配预期增强，持续看好5G板块反弹.....................2018-08-20 信息消费三年行动计划出台，关注5G、云计算及物联网等领域...............2018-08-13 贸易摩擦继续升温，把握风险偏好下行的中长期布局机会.....................2018-08-05 2018-08-25 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 大盘上行，通信板块整体上涨 ................................................................................................... 3 2、 本周关注重点 ............................................................................................................................ 3 2.1、 网络流量持续高增长，提振5G等通信基础建设需求 ............................................................................. 3 2.2、 频谱落地预期逐步验证，持续关注5G反弹机会 .................................................................................... 5 3、 重点公告点评 ............................................................................................................................ 6 3.1、 海能达（002583）中报业绩符合预期，长期业绩改善值得期待（2018.8.21） ..................................... 6 3.2、 科华恒盛（002335）：中报符合预期，看好云基业务潜力（2018.8.23） .............................................. 7 3.3、 恒为科技（603496）：网络可视化业务强劲增长，自主可控布局值得期待（2018.8.24） .................... 8 3.4、 华力创通（300045）：三季报指引略超预期，卫星应用产业化逐步落地（2018.8.24） ........................ 8 4、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 9 5、 下周重点事件提醒 ................................................................................................................... 11 6、 行业新闻动态 .......................................................................................................................... 11 6.1、 5G ......................................................................................................................................................... 11 6.2、 IDC/云计算 ............................................................................................................................................ 14 6.3、 物联网 ................................................................................................................................................... 16 7、 一周新闻集锦 .......................................................................................................................... 17 8、 附录 ........................................................................................................................................ 17 9、 风险提示 ................................................................................................................................. 18 2018-08-25 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、大盘上行，通信板块整体上涨 本周A股市场总体呈上行趋势，上证指数最终收于2729，上涨2.27%，沪深300指数上涨2.96%。通信板块本周上涨1.75%，其中，光通信、5G和物联网分别上涨3.77%、3.65%和1.64%，云计算和大安全分别下跌0.49%和0.24%。 图1：本周通信板块整体上涨 近期A股市场通信行业走势 资料来源：Wind 个股涨跌幅方面，新易盛周内涨幅33.24%，居板块涨幅榜首；春兴精工周内跌幅28.40%，居板块跌幅榜首。 表1：上周通信板块涨跌幅榜 涨幅前5 跌幅前5 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 300502.SZ 新易盛 33.24% 89.96 002547.SZ 春兴精工 -28.40% 73.36 300590.SZ 移为通信 14.42% 48.22 002848.SZ 高斯贝尔 -21.78% 35.49 300394.SZ 天孚通信 11.07% 17.83 300578.SZ 会畅通讯 -9.29% 24.68 603322.SH 超讯通信 9.86% 14.30 002583.SZ 海能达 -8.90% 60.28 300252.SZ 金信诺 8.70% 55.68 002261.SZ 拓维信息 -5.13% 124.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、本周关注重点 2.1、网络流量持续高增长，提振5G等通信基础建设需求 据工信部公布的数据显示，1-7月，电信业务收入累计完成7799亿元，同比增长3.7%，增速较1-6月下滑0.4个百分点；电信业务总量完成31277亿元，同比增长136.7%，增速逐月提升，7月当月增速达156.6%。 2018-08-25 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 分业务收入：1-7月，三家基础电信企业实现固定通信业务收入2273亿元，同比增长9.7%，在电信业