2020年年报点评：三大冶炼基地达产，资产质量提升

云南铜业发布了2020年年报，净利润为3.80亿元，同比下降43.33%。公司在国内形成了三大冶炼基地，阴极铜产能共计130万吨，权益产能92万吨，位列国内铜冶炼企业第一梯队。公司期间费用率下降，预计2021-2023年归母净利润分别为8.46/9.26/9.26亿元，同比增速123.0/9.5/0%，摊薄EPS分别为0.50/0.55/0.55元，维持“增持”评级。