申洲国际是一家优秀的制造公司，2020年收入增长1.61%，净利润增长2.5%。公司与优质品牌建立了深度合作关系，未来在核心客户的份额将继续提升。公司通过新品类的开拓弥补了订单的不足，同时在原客户的原品类上订单下滑幅度也较小，应对能力优秀。公司通过智能化产线的持续建设和人效的提升，持续获得优质的成本结构和费用结构，凸显优秀制造属性。公司未来三年布局明确，海外产能快速释放，越加完善的完善垂直一体化布局保证公司持续增长。预计公司2021-2023年净利润分别为64.70、76.47、89.21亿元人民币，增速分别为27.30%、18.20%、16.65%，维持“强烈推荐”评级。
