申洲国际是一家中国针织制造商，专注于运动服、休闲服、内衣、睡衣等产品的生产。公司拥有垂直一体化的生产模式，包括织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四个完整的工序。公司的主要客户包括Nike、Adidas、Puma、Anta和Uniqlo等知名运动和休闲品牌。公司上半年销售额约人民币113.69亿元，同比增长约11.1%。毛利约为33.72亿元，同比增长约6.8%，毛利率约29.7%，较去年同期约下降1.2个百分点。母公司拥有人应占净利润约22.26亿元，同比下降约11.4%。汇兑损失和政府补贴减少影响利润率。公司上半年净利润的下降由非经常性的损益带来，长期仍看好公司因自动化、信息化带来的优秀盈利能力。公司产能建设稳步推进，保障公司持续增长。公司垂直一体化生产优势明显，有望在景气的运动服饰赛道获取更多订单份额。预期下半年产能和订单预期乐观，但基于上半年情况略下调全年业绩预测。预计公司2021-2023年净利润分别为59.16、72.95、87.60亿元人民币，增速分别为15.85%、23.30%、20.09%，目前股价对应PE分别为34.59、28.05、23.36倍，维持“强烈推荐”评级。
