华创证券对中远海能2020年报进行了点评，认为公司全年归母净利润23.7亿元，Q4归母亏损9.5亿。分季度看，Q4收入31亿，同比下降7.5%；归母与扣非净亏损均为约9.5亿元；Q1-3收入分别为40.7、56.9、35.2亿，归母净利润6.3、22.8、4.2亿元，扣非归母净利润6.3、23.2、4.1亿。资产减值方面，公司20年资产减值损失8.42亿，19年为0.24亿，主要系公司对10条15年以上外贸老龄船舶计提资产减值准备。分红情况方面，20年每股派息0.2元，分红比例40.2%。油运低迷致下半年业绩显著下滑，其中外贸原油下滑明显，主要系下半年 OPEC+深度减产加上库存高企、需求疲弱，同时存在海上浮舱回归运力，油运市场持续低迷，全年、四季度油轮整体TCE分别同比3%、-87%，VLCC-TCE分别同比+29%、-85%。预计2021年油运市场将持续低迷，行业需求受疫情压制，供给侧运力回归压力较大，华创证券调整公司2021-22年归母净利预测分别为17.7、26.2亿元，预测23年归母净利32.5亿，对应三年EPS为0.37、0.55、0.68元，对应当前股价PE为18、12、10倍，基于行业中长期逻辑改善，给予公司1倍PB定价，对应目标价7.3元，维持“推荐”评级。
