境内复苏维也纳亮眼，看好龙头市占率提升

锦江酒店（600754）发布2020年年度报告，全年营收98.98亿元/-34.45%；归母净利1.10亿元/-89.91%，扣非净利亏损6.70亿元。Q4公司营收28.95亿元/-24.15%,扣非净利亏损2.65亿元。境内经营持续复苏，维也纳表现亮眼。公司全年境内酒店RevPAR为119.24/ -24.18%， Q4境内RevPAR为150.8/-2.75%，已基本恢复至疫情前同期水平，环比Q3提高4.29%，在季节性因素影响下，仍然实现环比正增长。公司计划2021年新增门店1500家，新增签约门店2,500家。公司酒店龙头地位稳固，门店规模、拓店速度、加盟占比、中高端占比均处于行业领先水平。我们预计公司2021-2023年分别实现营业收入158.9/181.7/197.0亿元，归母净利润14.6/19.6/ 22.1亿元，EPS分别为1.52/2.05/2.31元。维持“推荐”评级。