宏观经济3月综述与展望：宏观经济扩张放缓，货币政策难言宽松

报告总结：本报告对我国宏观经济进行了分析，指出经济增长情况、通货膨胀情况、实体经济融资情况和货币市场运行情况。经济增长方面，生产端2月工业生产趋势性向好，价格水平上，工业品与PPI上涨呈现出量价同向波动，表现出工业领域较好的需求修复特征。需求端2月消费、投资复苏均较为温和，预计短期内内需将会保持温和复苏节奏。通货膨胀方面，2月通货膨胀整体平稳，CPI受食品价格回落影响较大，PPI增长较好，显示出工业品需求修复明显好于生活资料需求修复。实体经济融资方面，2月我国社会融资规模同比增长13.30%，M2口径货币供应量同比增长10.10%，二者均较前值有所上行，迎来了超预期回升。货币市场运行方面，2、3月份尽管OMO投放有限，但财政投放与外汇占款形成了资金供给的补充，加之利率债发行节奏较往年显著推迟对资金需求构成冲击，导致货币市场利率运行整体比较稳健，资金也相对充裕。

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