大地宏观经济周报：美联储意欲退出货币宽松政策与中国经济增速放缓引发市场忧虑情绪高涨

时间:2013年5月25日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678151大地宏观经济（大地宏观经济（大地宏观经济（大地宏观经济（0524052405240524）周报）周报）周报）周报美联储意欲退出货币宽松政策与中国经济增速放缓美联储意欲退出货币宽松政策与中国经济增速放缓美联储意欲退出货币宽松政策与中国经济增速放缓美联储意欲退出货币宽松政策与中国经济增速放缓引发市场忧虑情绪高涨引发市场忧虑情绪高涨引发市场忧虑情绪高涨引发市场忧虑情绪高涨摘要摘要摘要摘要::::�美国经济:本周对于美国经济而言，主要聚焦在两个方面：一方面是美联储主席伯南克在国会的证词与美联储公布的议息会议纪要及本周数位联储官员在密集性讲话；另一方面则是本周所公布的一系列美国经济数据；从美联储主席伯南克的证词及美联储的议息会议纪要来看，美联储将在未来几个月的时间里选择退出当前的货币宽松政策，但对于如何退出及何时退出的问题上联储内部仍然存在较大的分歧，这从本周数位联储官员密集性讲话中就可以看出，而对于美联储官员从通胀及失业率数据上认为当前美国经济复于复苏状态的言论，我们不能认同，虽然本周所公布的美国经济数据好坏参半，但我们在综合了此前公布的众多美国经济数据后认为，当前的美国经济仍处于疲软状态之中，短期的经济回暖假象并不能持续，从美国经济的两大支柱产业来看，制造业与房地产业远未复苏，仍处于疲软状态之中；而对于就业数据而言，由于临时工的增加使得近期美国非农业就业数据有所好转，而龙卷风的袭击则使得初请失业金人数出现回落态势，但这并不能掩盖美国真实的就业市场情况，从美国当前的汽油消费的低迷状况及美国人的出游意愿就能从侧面反映出当前美国经济的整体疲弱态势仍未得到缓解，短期经济数据的好转并不能代表美国中长期经济的复苏与好转。因而美联储退出QE政策的决定只能使得当前疲软的美国经济重新陷入衰退之中，这也是当前市场所忧虑的。�欧洲经济:本周对于欧元区经济而言，市场关注的焦点主要集中在以下三个方面：一是当前的欧元区当前整体经济形势是否发生好转；二是希腊、西班牙、葡萄牙、意大利的经济及财政状况是否发生好转；三是作为一枝独秀的德国经济是否仍能持续向好，为欧元区的经济复苏提供动力；虽然从当前的经济数据来看，欧元区的制造业与服务业PMI初值略有好转，但仍处于50的荣枯分水岭下方，情况仍不容乐观，而当前由于欧元区自年初以来采取了贸易保护主义使得其经常帐与贸易帐数据出现好转，但这无法掩盖其实体经济的疲弱态势，此外从欧猪五国当前的财政及银行业状况来看，问题依然比较严重，因此不能太乐观；最后从德国的经济来看，虽然现在德国经济一枝独秀，短期之内仍将维持现状，但随着欧元区经济有逐步衰退，其经济增长的动能正在消退，其为欧元区经济提供复苏的动力也有所回落。����中国经济:本周对于中国经济而言，市场关注的焦点主要集中于两方面：一是汇丰中国制造业PMI数据所折射出的中小企业生存现状；二是市场对于城镇化规划的预期；从汇丰的数据来看，当前中国的中小型制造业企业生存环境出现恶化，前景不容乐观；而对于当前市场高度关注的城镇化规划，我们认为，此前由于地方政府的误读使得城镇化建设变样走形，从而让中央一再推迟原本于3月底召开的城镇化工作会议以将规划重新修改，这一方面可以限制地方政府一哄而上盲目上项目的冲动行为，另一方面也将让市场从对城镇化建设的盲目乐观中回到理性的认识上来。另外，虽然近期中央领导人对于经济形势的表态从一定程度上激发了市场的盲目乐观情绪，但综合最近三周以来的宏观数据并从整体趋势上来看，中国经济仍将面临较大的下行风险，经济增速的放缓将无法改变。 时间:2013年5月25日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678152目录一、本周重要经济数据回顾....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................3333二、本周宏观经济要闻一览................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................4444三、美国经济................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................88881.经济景气指标跟踪.....................................................................................................................82.周度失业数据跟踪.....................................................................................................................83.VIX指数跟踪................................................................................................................................94.标普指数与道指工业指数跟踪.................................................................................................95.房地产市场数据跟踪...............................................................................................................106.美国芝加哥联储全国活动指数跟踪.......................................................................................127.美国耐用品订单数据跟踪.......................................................................................................12四、欧洲经济................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................131313131.欧元区制造业与服务业PMI指数跟踪...................................................................................132.欧元区经常帐数据跟踪...........................................................................................................143.欧元区消费者信心指数跟踪...................................................................................................14五、中国经济........................................................................................................................................