20年用户增长表现亮眼，21年将加大新业务投入

京东（JD.US/9618.HK）发布2021年3月29日的更新报告，预测2021年总营业收入将达到142,281美元百万元，同比增长25.9%。Non-GAAP净利润预计为3,818美元百万元，同比增长25.9%。公司将继续建设京东生态，提升零售效率，加强技术中台建设，提升供应链能力，平台产品的多样化。聚焦新零售与下沉市场，公司已经整合了社交电商平台“京喜”，便利店业务“京喜通”和社区团购业务“京喜拼拼”。预计公司2021-2023年收入CAGR 23.8%，Non-GAAP净利润CAGR 34.2%。根据DCF法，取WACC=12%，长期增长率为2%，获得目标价110.00美元/427.34港币，较当前价格有39.75%/36.44%的提升空间，维持买入评级。