风机盈利稳步复苏，业绩符合预期

金风科技发布2020年年度报告，实现收入562.65亿元，同比增长47.12%，实现归属母公司净利润29.64亿元，同比增长34.10%。风机毛利率恢复符合预期，业绩稳步复苏。风机销量突破12GW，风机板块毛利率大幅提升。风电场总装机规模达到5.487GW，发电收入稳定。风电服务收入高速增长，2020年下半年毛利率修复迅速。预计2021~2023年公司实现归母净利润41.95/51.51/58.58亿元，对应PE 14.7/12.0/10.6倍，维持“买入”评级。