关注中大规格包装水、苏打水及无糖茶的增长

农夫山泉公布2020年度业绩，公司实现收入228.7亿元，yoy-4.8%，归母净利52.8亿元，yoy+6.6%，超出市场预期。其中，2020H2实现收入113.3亿元，yoy-3.2%，实现净利润24.1亿元，yoy+16.5%，符合市场预期。公司的毛利率提升至59%，同比+3.6pct，主要受益于PET价格下降带来成本的减少。此外在疫情期间公司对于费用进行了较好管控，归母净利率提升至23.1%。