联营业绩锦上添花，供水主业可见回勇

中国水务（855 HK）的联营公司康达环保的2020年财年业绩理想，股东净利润同比增长24.8%至4.7亿港币。康达环保的污水处理项目分布全国，投运产能由2019年底的350万吨/天上升9.4%至去年底的383万吨/天。中国水务的供水主业可望受惠于商业需求恢复，预计2022年财年可反映相对明显的利润增长。我们微调2021-2023年财年盈利预测后，相应地将贴现现金流分析(DCF)推算的目标价由10.52港元轻微上调至10.55港元。重申“买入”评级。