年报点评：经营持续向好，运营商业务毛利率有望改善

中兴通讯2020年实现营收1014.51亿元，同比增长11.81%；归母净利润42.6亿元，同比下降17.25%；扣非后归母净利润10.36亿元，同比增长113.66%。公司三大业务均录得增长，海外业务下半年发展顺利。运营商业务毛利率下降明显，但预计2021年会迎来反弹。研发投入持续增长，现金流情况良好。