2020年年报点评：海外客户放量，盈利高增速可期

当升科技发布2020年年报，营收和净利润均实现高增长，其中净利润实现扭亏为盈。公司海外客户放量，三元正极产能快速扩张，海外营收占比提升至38%。公司正极产能储备充足，高镍和出海有望保障高盈利水平。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.3/8.6/10.6亿元，同比增长63%/37%/23%，首次覆盖给予“买入”评级。