消化高价地遗留问题，开启城市运营新时代

中国金茂是一家房地产公司，其2020年实现营业收入600.5亿元，同比增长39%，实现归母净利润28.4亿元，同比下降53%。公司通过城市运营模式，持续推动城市运营项目落地，践行“城-人-产”运营逻辑，2020年城市运营业务落地7个项目，公司至今落地27个城市运营项目。公司通过科技赋能打造产品标杆，销售持续强劲增长，2020年销售金额大幅增长44%至2310亿元。公司多元业务稳健发展，2022年计划持有面积200万方，营收达50亿元。公司逐渐消化过去高价地的遗留问题，城市运营战略越发发挥价值，但考虑到业绩尚未开始反转，下调至“持有”评级。