公司首次覆盖报告：FR-4覆铜板步入提价周期，有望释放盈利弹性

金安国纪是一家专注于FR-4覆铜板业务的公司，其产品主要应用于PCB行业。公司年产量超过3800万张，在内资覆铜板厂商中排名前三。公司受益于FR-4覆铜板的涨价周期，有望释放盈利弹性。公司以中小客户群为主，议价能力强，有望充分受益于覆铜板提价带来的盈利弹性。公司正在向上游垂直整合玻纤布生产，实现成本下行。公司进入产品升级周期，投资高等级覆铜板项目，预计宁国项目达产后将新增年产3000万张高等级覆铜板的生产能力，实现年销售额30亿元。