中升控股（881 HK）是一家中国最大的豪华车经销商，其2020年净利润同比增长23.1%至55亿元人民币，超出了市场预期。公司全年新车销量同比增长9.9%，其中豪华品牌增长20.8%（下半年+33.8%），占比提升5ppt至55%创新高；新车销售收入增长18.2%（下半年+33.5%），宝马/雷克萨斯贡献度提升，ASP提升1.8万元人民币（+7.6%）；新车毛利率3%，同比微升0.2ppt，上下半年平稳。公司全年二手车交易量同比增长50%至11万辆（二手车行业同比-3.9%），其中下半年增速高达61.9%。预计公司2021年二手车交易量增速不低于40%，是未来增速最快的子板块，将成为公司支柱业务之一。公司坐享豪华车长赛道高壁垒，业绩持续高增长。
