业务量增速领先行业，全年业绩符合预期

顺丰控股发布2020年报，实现营收1539.87亿元，同比增长37.25%，归母净利润73.26亿元，同比增长26.39%。业务量增速领先行业，全年营收高速增长，单票收入下滑，毛利率走低。公司资产负债率为48.94%，同比下降5.14pct，费用管控能力提升。公司持续完善业务布局，长期竞争优势显著。预计公司2021年、2022年EPS为1.93、2.32，对应3月17日收盘价93.93元，PE分别为48.57、40.56，维持“买入”评级。