2020年年报点评：投资结构优化，核心业务稳步向好

中国联通2020年营收3038.38亿元，同比增长4.6%，归母净利润55.21亿元，同比增长10.8%。公司拟每10股派发0.66元现金红利，股息率为1.37%。公司业绩符合预期，高价值经营是未来发展方向。中国联通优化投资结构，聚焦高效及高价值领域，2020年5G相关的资本开支占比50.30%。公司深化改革战略，加快数字化转型，推进激励机制改革。预计2021-2023年EPS为0.19/0.21/0.22元，维持“买入”评级。