跟踪报告：短视频竞争格局或有演变，快手面临更多的是成长机遇

快手科技是一家领先的短视频平台，面临着短视频竞争格局演变的机遇和挑战。短视频竞争格局可能在6:3:1 ~ 5:4:1之间，抖音和快手仍保持头部地位，微信视频号不可小觑。快手想要缩小和抖音的差距，需要保持社区属性的优势，加强运营，加强算法，丰富产品矩阵。公司用户仍在高速增长阶段，未来广告转化效率、带货GMV和佣金率继续提升，娱乐直播平稳发展。预计2020/21/22年收入614/899/1250亿元，净利润为-1059/-74/63亿元。维持买入评级。