20年第四季度业绩继续改善，期待「上葡京」的推出

澳门博彩控股有限公司（880）发布了2021年第四季度的业绩报告，净收入同比增长156%到22.5亿港元，EBITDA和净利润分别录得亏损3.2亿和5.8亿，比上季度有所收窄。其中，贵宾博彩收入、中场博彩收入及角子机博彩收入分别环比增长134%、172%及53%。由于「新葡京」酒店全年的平均入住率为17.9%，平均房价为1465元，不派发股息。预计项目会延后到今年第二季度才推出，我们认为项目的延后推出不一定是件负面的事情，因为目前访澳门的旅客数还是比较少。另外，项目将需要5000多名员工（约1200名已被招聘）。项目的总预算资本开支维持在390亿元，已动用的资本开支约为360亿元。我们继续看好澳博未来的发展，维持买入评级，提升目标价到13.06港元。