电子行业周观点：中芯国际获美部分解禁，DRAM内存显著涨价

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 中芯国际获美部分解禁，DRAM内存显著涨价 强于大市（维持） ——电子行业周观点（03.01-03.05） 日期：2021年03月06日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子行业指数上涨，涨幅为2.29%，跑赢沪深300指数3.68个百分点，从子行业来看，二级子行业多数上涨，涨幅最大的是元件II(申万)。半导体方面，中芯国际获得美国部分解禁且与ASML签订12亿美元大单；一季度DRAM价格同比大增50%，二季度DRAM价格涨幅有望继续扩大。消费电子方面，2020年全球平板电脑出货量回升，苹果、三星、华为占据主要市场。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、晶圆代工、半导体材料等高景气度细分领域。 投资要点： ⚫ 芯片解禁部分开启，中芯国际与ASML签订12亿美元大单:3月1日，美国四部委已批准美领先设备厂商向中芯国际供应14纳米及以上设备的供应许可。另外，中芯国际发布公告称，就购买阿斯麦产品与阿斯麦集团签订总价为12亿美元的购买单，这不仅意味着中芯国际的经营和业绩恢复正常，还表明其或将扩充成熟工艺生产线以提升产能，这将进一步提高中芯国际的业绩表现且对国内IC设计公司有所保障。 ⚫ 一季度DRAM价格同比大增50%，二季度DRAM价格涨幅有望继续扩大：需求强劲导致DRAM价格已从2020年四季度起连涨两个季度，2021年一季度DRAM现货价格已同比大增50%。据悉，第二季度DRAM价格涨幅有望继续扩大，其中服务器DRAM涨幅尤为明显。由于第二季为传统服务器整机出货旺季，预估第二季的合约价将从原先8-13%的涨幅升为10-15%，不排除部分交易涨幅可达两成。 ⚫ 行业估值有所上升，板块交易活跃度下降：上周日均交易额为778.96亿元，交易活跃度环比下降7.13%。SW电子行业PE（TTM）为50.29倍，估值有所上升，距行业估值的峰值88.11倍还有42.92%的修复空间。 ⚫ 上周电子板块表现较强：249只个股中,205只个股上涨，43只个股下跌，1只个股持平。上涨股票数占比82.33%。 ⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。国内显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U；新材料与新型显示企业凯盛科技；国内精密制造龙头立讯精密。 ⚫ 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 京东方Ａ 0.06 0.12 0.28 增持 中芯国际 0.23 0.55 0.55 增持 凯盛科技 0.13 0.19 0.23 买入 立讯精密 0.67 1.00 1.36 增持 [Table_IndexPic] 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2021年03月05日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20210301_行业周观点_AAA_电子行业周观点（02.22-02.26） 万联证券研究所20210222_行业快评_AAA_电子行业投资策略报告 万联证券研究所20210218_行业周观点_AAA_电子行业周观点 [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 贺潇翔宇 电话： 02085806067 邮箱： hexxy@wlzq.com.cn -22%-10%2%14%26%38%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 目录 1、行业动态 ......................................................................................................................... 3 1.1 半导体板块 .................................................................................................................... 3 1.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 4 2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 5 2.1 电子板块周涨跌情况 .................................................................................................... 5 2.2 子板块周涨跌情况 ........................................................................................................ 6 2.3 电子板块估值情况 ........................................................................................................ 7 2.4 电子板块周成交额情况 ................................................................................................ 7 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 8 3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 9 3.1 关联交易 ........................................................................................................................ 9 3.2 股东增减持 .................................................................................................................... 9 3.3 大宗交易 ...................................................................................................................... 10 3.4 限售解禁 ...................................................................................................................... 11 4、投资观点 ....................................................................................................................... 11 5、风险提示 ....................................................................................................................... 12 6、数据跟踪 ....................................................................................................................... 12 图表1 ：申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 5 图表2 ：申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 5 图表3 ：申万电子各子行业涨跌幅 .................................................................................. 6 图表4 ：申万电子板块估值情况（2010年至今） ......................................................... 7 图表5 ：申万电子板块周成交额情况（从2019-01-11起） .......................................... 7 图表6 ：申万电子周涨跌幅榜 .......................................................................................... 8 图表7 ：上周电子板块关联交易情况 .............................................................................. 9 图表8 ：上周电子板块股东增减持情况 .......................................................................... 9 图表9 ：上周电子板块大宗交易情况 ............................................................................ 10 图表10 ：未来三个月电子板块限售解禁情况 .............................................................. 11 图表11 ：全球半导体销售额 .......................................................................................... 12 图表12 ：中国集成电路产值 .......................................................................................... 12 图表13 ：中国集成电路净进口额 ........