机械行业周观点：汽车电子、半导体设备发展动力强劲，工程机械稳中向好

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年6月19日 机械行业 汽车电子、半导体设备发展动力强劲，工程机械稳中向好 ——光大行业机械周观点（20180617） 行业周报 ◆机械行业观点：（1）工程机械：基建开工持稳，挖机销量向好。2018年开工情况要好于去年，基建投资整体比较平稳，随着雄安新区的建设将转入实施阶段，或将促进工程机械行业；挖机行情始终向好， 1-5月累计销售106935台，同比增加60%；国内、外市场同增分别为57.5%和103.9%，国产品牌市场占有率分别为53.7%、和59.0%。建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压。（2）汽车电子：多国大力推进自动驾驶和电动车发展，汽车电动化已是大势所趋。在汽车轻量小型化、智能化和电动化趋势的推动下，汽车电子产业呈现出快速增长态势。新能源车补贴新政正式实施，从政策和环保层面积极推动电动汽车的发展，加强充电基础设施建设和运营。随着新能源汽车需求的增加，其对汽车电子的依赖愈来愈大，汽车电子在整车中的成本占比不断提高。建议重点关注克来机电、英搏尔。（3）锂电设备：锂电龙头企业的设备需求仍然存在较大空间。国内外车企建造动力电池生产线，积极抢占电池市场；2018年动力电池行业产能扩产积极性整体不高，新增规模将低于2016-2017年，但锂电龙头企业的设备需求仍然存在较大空间。建议重点关注先导智能、璞泰来。（4）半导体设备：多方加强芯片布局，半导体设备空间广阔。2018年6月以来，上市公司层面多项涉及半导体领域的投资方案出炉，包括华胜天成在芯片设计方向的战略投资、国民技术对全资子公司增资加强处理器方面布局、国科微参与设立集成电路相关合伙企业等；同时大基金进一步延伸其在产业链上的布局，我国半导体产业发展获得强劲的支持力量。结合半导体新兴下游产业活跃，我们持续看好半导体设备行业。建议关注北方华创、长川科技、晶盛机电、至纯科技。（5）油服：国际原油价格呈现弱势格局，短期原油价格或进入弱势整理阶段。本周国际原油价格呈现弱势格局，主要还是受到OPEC对于是否减产的态度影响。市场缺乏明朗消息指引，短期国内原油价格或进入弱势整理阶段。美国石油产量升至纪录高位，加上美国最大产油区二叠纪盆地的运输瓶颈问题，使得WTI与布伦特之间的价差扩大至10美元/桶以上。两个月前，两者价差还只有5美元/桶。受美油运输能力限制,B/W价差创近三年最高位,坚定看好油服板块基本面显著改善。建议关注杰瑞股份、海油工程。 ◆上周行情回顾：机械设备板块指数上涨1.86% 上周（2018.6.11-2018.6.15）机械设备行业指数下跌3.62%，跑输沪深300指数2.93个百分点，跑输中证500指数0.35个百分点，跑赢创业板指数0.46个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第17。上涨行业5个，分别是是钢铁（3.08%）、房地产（1.02%）、非银金融（0.95%）、家用电器（0.43%）、银行（0.27%），其余23个行业下跌，通信降幅最大（-7.89%）。 ◆风险分析：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。 买入（维持） 分析师 王锐 (执业证书编号：S0930517050004) 010-56513153 wangrui3@ebscn.com 贺根 (执业证书编号：S0930518040002) 021-22169160 hegen@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%04-1707-1710-1701-18机械行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 工程机械、锂电设备需求不减，汽车电子、现代煤化工大展拳脚——光大行业机械周观点（20180609） ················ 2018-06-09 庖丁解牛，把握汽车电子浪潮下的机遇————汽车电子制造系列深度报告之一 ······································ 2018-05-28 行业产能需求强劲，国内企业加速崛起——光大行业机械周观点（20180526） ······································ 2018-05-27 2018-06-19 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 机械行业行情回顾 ..................................................................................................................... 3 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................. 3 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................. 4 2、 行业及公司重要资讯及观点 ...................................................................................................... 4 2.1、 重要行业资讯 .......................................................................................................................................... 4 2.2、 行业观点 ................................................................................................................................................. 8 3、 风险提示 ................................................................................................................................... 9 2018-06-19 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、机械行业行情回顾 1.1、板块行情 上周（2018.6.11-2018.6.15）机械设备行业指数下跌3.62%，跑输沪深300指数2.93个百分点，跑输中证500指数0.35个百分点，跑赢创业板指数0.46个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第17。 按照申银万国行业分类，上涨行业5个，涨幅最大的5个行业是钢铁（3.08%）、房地产（1.02%）、非银金融（0.95%）、家用电器（0.43%）、银行（0.27%），其余23个行业下跌，通信降幅最大（-7.89%）。 图1：上周（2018.6.11-2018.6.15）各行业涨跌幅（%） -10-8-6-4-2024钢铁房地产非银金融家用电器银行采掘建筑材料汽车交通运输食品饮料公用事业建筑装饰休闲服务有色金属化工传媒机械设备综合轻工制造电子电气设备纺织服装商业贸易农林牧渔医药生物国防军工计算机通信上周涨跌幅（%） 资料来源：wind 申银机械设备18个子板块中，上涨子板块1个，是其他工程机械（2.26%），其余17个子板块下跌，机床工具跌幅最大（-8.00%）。 图2：上周（2018.6.11-2018.6.15）机械设备各子行业涨跌幅（%） -10-8-6-4-2024上周涨跌幅（%） 资料来源：wind 2018-06-19 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、个股行情 最近5个交易日的个股方面：表现较好的个股1）受益于库存保持高速去化、经济预期修复带动钢铁板块上涨，中原特钢涨幅领先；2）电力行业对机器人需求持续增长，亿嘉和拥有一系列智能机器人技术和产品，公司立足电力行业，打破了传统的电力运维模式，提升了电网智能化水平，股价大幅上涨；3）钢铁板块市场活跃，受益于板块整体行情向好，红宇新材股价大幅上涨。表现较差的个股1）退市昆机控股子公司西安赛尔机泵套设备有限公司之全资子公司长沙赛尔经营困难，其基本银行账户及部分一般账户因涉及诉讼被司法冻结，且多笔银行贷款存在逾期的情况，基本已处于半停工状态，房产、土地及抵押机器设备被长沙县人民法院进行公开拍卖；2）日发精机公司重组停牌半年后复牌跌停，目前业绩稳定，不存在应披露而未披露之事项；3）天马轴承司控股股东喀什星河创业投资有限公司持有的公司股份被司法轮候冻结，股价下跌。 表1：机械行业周涨跌幅前10的公司 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 002423.SZ 中原特钢 48.84% 600806.SH 退市昆机 -40.65% 603666.SH 亿嘉和 33.09% 002520.SZ 日发精机 -22.70% 300345.SZ 红宇新材 32.97% 002122.SZ *ST天马 -22.37% 603500.SH 祥和实业 18.02% 300411.SZ 金盾股份 -22.30% 600815.SH 厦工股份 15.80% 002192.SZ 融捷股份 -22.04% 603486.SH 科沃斯 10.27% 002530.SZ 金财互联 -21.17% 000528.SZ 柳工 8.75% 300648.SZ 星云股份 -19.76% 002896.SZ 中大力德 7.58% 002633.SZ 申科股份 -19.70% 002598.SZ 山东章鼓 7.16% 300503.SZ 昊志机电 -18.49% 300700.SZ 岱勒新材 6.72% 002849.SZ 威星智能 -18.33% 资料来源：wind 2、行业及公司重要资讯及观点 2.1、重要行业资讯 2.1.1、工程机械1 1、开工情况好于去年 基建投资趋于稳定 2018年1-6月，广西、湖南、四川、安徽、河北和浙江六个省份由于省份的不同，开工率相差的也比较大。但是总体情况上，今年开工情况要好于去年。 基建投资与工程机械行业走势息息相关，2015年底和2016年初大量基建项目落地是这轮工程机械行业回暖的重要因素，到目前为止增速虽然有所下滑，但整体比较平稳。而且随着雄安新区的建设将转入实施阶段，或将促进工程机械行业。 2、李克强寄望三一集团早日迈向世界高端制造前列 李克强总理考察三一集团和三一众创空间。该集团打造的工业互联网大 1资料来源：CCMA挖掘机械分会、中国工程机械工业协会、中国起重机械网 2018-06-19 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 数据平台，接入38万台工业设备，涵盖5000种机器参数，积累了1000多亿条数据，以此形成“挖掘机指数”。李克强详细询问数据反映的国内各地区基建活跃情况。他说，三一重工不仅生产行销全球的工程机械，还利用工业互联网生产“挖掘机指数”，为分析宏观经济形势提供了重要支持。 3、