宏观点评：冷还是热？2月PMI折射出的经济基本面

2021年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6，环比回落0.7个百分点，非制造业商务活动指数为51.4，环比回落1个百分点。因春节假期影响，制造业PMI表现强于过往，非制造业PMI表现较弱，疫情管控对于服务业影响仍存。2月制造业PMI放缓幅度大于上述三年均值0.5，非制造业回落幅度与过往基本持平，整体来看2月PMI表现弱于季节性因素影响，当前经济处于下行通道。