大华股份发布2020年度业绩快报,全年实现营业收入264.67亿元,同比增长1.21%,收入重回正增长。2020Q4实现营业收入103.01亿元,同比增长6%。2020年实现归母净利润40.01亿元,同比增长25.51%,整体利润略超预期。公司总体减值计提金额可控,与我们此前测算的规模类似。展望未来,我们认为随着公司内部一系列精细化管理的落地,应收账款的质量和回款都有望继续优化,从而减值计提的金额将会逐年下降,对公司利润端的影响也将逐步消除。