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星源材质发布了2020年业绩快报,营收同比增长62.14%,归母净利润同比下降12.74%。20Q4单季度收入同比增长328.55%,归母净利润同比转正,但扣非归母净利润同比下降38.5%。20Q4股权激励费用及诉讼费用等影响约4000万+利润,若加回,则Q4公司扣非利润可超过5500万,环比翻倍以上增长,实现经营拐点。公司加大扩产力度,21年销量维持高增,且客户结构将进一步优化。预计公司20-22年归母净利润为1.2/2.7/4亿元,对应现价PE分别为101/45/30倍,给予21年55x,对应目标33元,维持“买入”评级。