业绩符合预期，网安龙头迈入高质量发展阶段

奇安信（688561.SH）发布2020年年度业绩快报，预计2020年实现营收41.65亿元，同比增长32.04%，实现归母净利润-3.29亿元，同比亏损减少33.62%，Q4单季度实现营收22.95亿元，同比增长33.40%，单季度实现归母净利润6.79亿，同比增长41.04%。预计全年硬件销售增速显著低于整体营收，毛利率与公司经营效率逐步提高，迈入高质量发展阶段。公司作为卡位高景气赛道的网安龙头企业，中长期有望保持较快增长。公司持续提高经营质量，亏损缺口快速收窄，收入规模效应与成长持续性被低估。预计2020-2022年营业收入分别为41.65亿、58.59亿和76.80亿，归母净利润分别为-3.29亿、0.75亿及4.02亿元，维持“买入”评级。