钢铁行业周报：高炉开工率继续下降，关注板块反弹行情

钢铁行业周报 高炉开工率继续下降，关注板块反弹行情 行业周报 行业报告 钢铁 2018年6月10日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*高炉开工率略有下降，钢价小幅反弹》 2018-06-03 《行业专题报告*钢铁*汽车板专题：市场容量增长趋缓，“一超多强”格局渐显》 2018-05-29 《行业周报*钢铁*板块显著走弱，钢价或将继续震荡》 2018-05-27 《行业周报*钢铁*生产持续加速，钢价或高位震荡走弱》 2018-05-20 《行业周报*钢铁*供需格局趋向宽松，钢材价格震荡趋弱》 2018-05-13 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周钢铁板块整体继续有所反弹。目前钢厂盈利继续处于高位，钢厂有增产动力，供需格局继续边际宽松。近期，部分地区叠加环保督查“回头看”和部级联席会督查落后产能等情况，高炉开工情况受影响，导致上周高炉开工率继续小幅下降，但预计随着督查逐步结束，高炉开工率将有所恢复。目前，钢铁板块整体估值已处于较低水平，随着市场调整，板块或可能迎来一波估值修复行情。短期建议关注低估值的华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山等，长期仍然推荐有明确量能提升或觃模扩张，业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股份、太钢不锈、三钢闽光等。  上周钢铁板块涨势明显，跑赢大盘。上周（2018.06.04—2018.06.08），申万钢铁行业板块收涨1.72%，环比由跌转涨；沪深300指数上升0.24%，板块跑赢沪深300指数1.48个百分点。年初至今，板块下跌10.57%，明显跑输大盘。全板块整周20只股价上涨，4只整周持续停牌，1只股价平盘，8只股价下跌，安阳钢铁周涨幅居前。  钢材价格环比继续上升，螺纹钢期货贴水环比缩小。上周钢价综合指数周环比上涨0.41%，继续小幅反弹；主要城市钢材现货价格整体上涨；螺纹钢主力合约周平均环比上升3.04%，热轧卷板主力合约周平均环比上升1.38%；螺纹钢期货贴水幅度有所缩小至309元/吨，环比减少2元/吨。  高炉开工率继续下降，社会库存窄幅下降。上周全国高炉开工率环比小幅下降041%至71.41%，河北地区高炉开工率环比由升转降至68.25%；高炉检修容积环比上升4.52%，河北环比上升5.31%，检修明显增多。上周五大品种社会库存合计达到了1035.89万吨，环比前一周减少40.92万吨，继续窄幅下降。  铁矿石价格由降转升，焦炭价格继续上涨。上周铁矿石价综合格指数周平均由降转升0.48点，普氏进口铁矿石价格周均上升0.68美元/吨，由降转升；唐山产焦炭周平均价格2125元/吨，周环比上升2.91%。本周主要原燃料价格均有所上升，需关注焦炭价格涨幅。  主要钢材品种毛利仍处高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加32元；热轧卷板吨钢毛利环比也上升32元，整体仍处于高位水平。  风险提示：1、全球贸易摩擦持续加剧。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济収展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业业绩增长；3、行业政策风险。如果未来供给侧改革収生变化，将对行业产生重大不利影响。 -20%-10%0%10%20%30%Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 17 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比继续上升 ................................................................................... 6 2.2主要钢材代表品种现货价格变化情况 ........................................................................... 6 2.3上周国内钢材期货价格环比继续上升 ........................................................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比由降转升 .......................................................................... 8 3.2 北美市场价格上涨，欧洲市场价格继续下跌，亚洲市场价格由降转升 ........................ 8 四、 钢材生产情况 .............................................................................................................. 8 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1钢材社会库存继续下降，降幅继续收窄 ...................................................................... 10 6.2建筑钢材生产企业库存环比由升转降 ......................................................................... 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 11 八、 钢铁行业盈利情况 ..................................................................................................... 13 8.1全国钢铁企业盈利面周环比持平 ................................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 14 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 14 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 15 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 17 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周收涨1.72%，环比前一周上升3.48个百分点 ........................ 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业排名4位，周环比前进3位 ................ 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）9.17倍，在28个申万一级行业中位列第27位 ................. 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 三大城市五个主要品种市场价格变化情况 .................................................................. 6 图表8 三大品种分区域市场价格变化情况 ............................................................................. 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比继续上升 ................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差309元/吨，周环比缩小2元/吨 ........................... 7 图表11 国际钢材价格综合指数环比由降转升 ......................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ..............................