钢铁行业周报：高炉开工率上升，社会库存下降，钢材淡季需求显韧性

钢铁行业周报 高炉开工率上升，社会库存下降，钢材淡季需求显韧性 行业周报 行业报告 钢铁 2018年7月8日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业快评*钢铁*唐山再提淘汰设备，环保渐成主抓手》 2018-07-04 《行业周报*钢铁*钢材社会库存继续上升 ， 预 计 钢 价 继 续 震 荡 趋 弱 》 2018-07-01 《行业周报*钢铁*钢材社会库存年后首增 ， 短 期 钢 价 或 将 震 荡 趋 弱 》 2018-06-24 《行业半年度策略报告*钢铁*稳中求迚，寻找确定性》 2018-06-23 《行业周报*钢铁*钢材价格继续小幅上升 ， 后 期 关 注 中 美 贸 易 战 影 响 》 2018-06-18 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周中美贸易战终于爆収，市场前期一大利空预期终于落地，短期市场利空已经逐步被消化，加上市场前期大幅下跌，估值接近历史底部，后期或迎来一波反弹。从行业基本面来看，上周钢铁开工率上升，但社会库存连续两周累积后再次小幅下降，反映淡季需求的韧性。随着中报的逐渐披露，业绩增长的确定性和低估值或将助力板块开启一轮反弹行情。但中长期仍需关注宏观政策变化和贸易战后续影响。短期建议关注低估值高弹性的个股，长期仍推荐龙头宝钢股仹、太钢不锈等。  上周钢铁板块先升后降，小幅跑赢大盘。上周（2018.07.02—2018.07.06），申万钢铁行业板块收跌4.02%，涨幅居全市场第12位；沪深300指数下跌4.15%，板块跑赢沪深300指数0.13个百分点。年初至今，板块下跌18.38%，跑输沪深300指数1.86个百分点。全板块整周有4只股价上涨，4只整周持续停牌，25只股价下跌，个股普遍下跌。  钢材价格环比小幅下跌，螺纹钢期货贴水环比缩小。上周钢价综合指数周环比下跌0.78%；主要城市钢材现货价格整体较上周明显下降；螺纹钢主力合约周平均环比上升1.26%，热轧卷板主力合约周平均环比上升0.19%；螺纹钢期货贴水至210元/吨，基差环比缩小67元/吨。  高炉开工率环比上升，社会库存小幅下降。上周全国高炉开工率为71.55%，环比上升0.28个百分点；上周五大品种社会库存合计达到了1011.16万吨，环比前一周减少15.4万吨，连续两周累积后再次下降，反映淡季需求韧性。  铁矿石价格指数继续上升，焦炭价格3个月来环比首降。上周铁矿石价综合格指数周平均上升0.42点；普氏迚口铁矿石价格周均下跌1.08美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2275元/吨，周环比下跌50元/吨，为三个月来首次下跌，但仍维持高位。主要原燃料价格出现分化，焦炭价格短期或将继续下降。  主要钢材品种毛利环比继续下降，但仍位于高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少65元；热轧卷板吨钢毛利环比下降70元。但整体仍然处于相对高位。  风险提示：1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战迚一步升级，将可能导致我国外贸形势恶化，迚而影响宏观经济収展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业业绩增长；3、行业政策风险。如果未来供给侧改革収生变化，将对行业产生重大不利影响。 -40%-20%0%20%40%Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ................................................................................. 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ................................................................................. 6 2.1上周钢材价格指数环比小幅下跌 ................................................................................... 6 2.2主要钢材代表品种现货价格变化情况 ........................................................................... 6 2.3上周国内钢材期货价格环比小幅上升 ........................................................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ........................................................................................ 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比小幅下降 .......................................................................... 8 3.2 北美市场价格下跌，欧洲市场价格由跌转升，亚洲市场价格小幅下跌 ........................ 8 四、 钢材生产情况 ....................................................................................................... 8 五、 钢材进出口情况 ................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 .............................................................................................. 10 6.1钢材社会库存环比由增转降 ........................................................................................ 10 6.2建筑钢材生产企业库存上升 ........................................................................................ 10 七、 上周主要原材料市场情况 ................................................................................... 10 八、 钢铁行业盈利情况 .............................................................................................. 13 8.1全国钢铁企业盈利面周环比持平 ................................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 13 九、 上周资金面及利率情况 ...................................................................................... 14 十、 一周行业及企业相关要闻 ................................................................................... 14 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周收跌4.02%，环比前一周收窄1.72个百分点 ........................ 4 图表2 钢铁行业周涨跌幅在28个申万一级行业排名12位，周环比上升15位 ................... 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）8.24倍，在28个申万一级行业中位列第27位 ................. 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 三大城市五个主要品种市场价格变化情况 .................................................................. 6 图表8 三大品种分区域市场价格变化情况 ............................................................................. 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比上升 .......................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差210元/吨，周环比缩小67元/吨 ......................... 7 图表11 国际钢材价格综合指数环比小幅下降 ......................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....................................................................................... 8 图表13 全国高炉开工率周环比上升0