宏观策略日报：1月制造业PMI季节性回落

1月官方制造业PMI为51.3%，较前值回落0.6个百分点，连续11个月维持在荣枯线以上。从分项指数来看，生产、新订单、从业人员、供应商配送时间指数回落，原材料库存指数上升。1月非制造业PMI52.4%，较前值回落3.3个百分点，可能受到了国内零星疫情的影响。总体来看，供需短期仍可能相对平稳。新出口订单回落，进口指数回落至荣枯线以下，或是受到了12月海外圣诞节提前透支需求、运费上涨以及人民币升值因素的共同影响。