2021年1月社融数据点评：政府债券退坡，但数据亮点在这里

2021年1月，中国社会融资规模增量为5.17万亿元，同比增长13%，增速放缓符合预期。新增社融同比多增，支持实体经济力度不减。政府债券融资退坡，企业融资需求较强。信贷“开门红”效应显著，中长期贷款是主力。M1、M2剪刀差扩大，财政支出仍然较慢。风险提示：国内需求不及预期，金融监管趋严，疫情反复。