原材料上涨影响业绩，扩产成长路径清晰

永新股份发布2020年报，全年实现营收27.37亿元，同比+5.3%，实现归母净利润3.03亿元，同比+12.6%。4Q营收转正，塑料软包薄膜产能顺利释放，毛利率受原材料成本上涨影响，股权激励费用摊销导致管理费率提升。公司深度绑定国内消费行业龙头企业，并且在塑料包装轻薄化方面技术领先，我们继续看好公司未来的发展。我们预测公司2021-2023年EPS至0.71、0.82、0.94元，当前股价对应2021-2023年PE分别为14.4X、12.6X和11X。