中旗新材（001212）是人造石英石材的生产制造商，2021年实现营业收入7.25亿元，同比增长30.59%，实现归母净利润1.41亿元，同比增长3.44%。主要原材料“树脂”采购价格上涨影响利润。2021年公司材料成本3.19亿元，同比增长7.95%，占营业成本的62.29%，占比较2020年提升7.94pct。其中，板材业务材料成本2.48亿元，同比增长6.86%，台面业务材料成本7008.05万元，同比增长1.04%。下游绑定定制家居企业，前五大客户销售额占比约36%。我们预计公司2022-2024年营业收入为8.86/10.08/11.84亿元，同比增长22.3%/13.7%/17.5%；归母净利润分别为1.60/1.96/2.33亿元，同比增长13.3%/22.3%/18.9%，EPS分别为1.76/2.16/2.57元/股，对应4月28日股价，估值分别为13X/10X/9X，维持“买入”评级。
