1Q业绩略超预期，中长期扩产路径清晰

根据报告，永新股份在1Q实现了营收7.2亿元，同比增长36.3%，实现归母净利润0.58亿元，同比增长23.6%，业绩略超预期。公司顺利提价并产能顺利爬坡，营收增速超预期。原材料成本上涨成为影响毛利率的主要因素，预计2Q毛利率边际好转。归母净利率略承压，预计2Q开始环比好转。公司深度绑定国内消费行业龙头企业，并且在塑料包装轻薄化方面技术领先，我们继续看好其未来的发展。公司预计在河北、广州分别建设4000吨彩印复合软包装材料项目，在黄山基地拟建设2.2万吨新型功能膜材料项目、3万吨双向拉伸多功能膜项目。我们保持盈利预测不变，预计公司2021-2023年EPS为0.7、0.8、0.9元，当前股价对应2021-2023年PE分别为13.5X、11.8X和10.3X，维持“买入”评级。